标普将恒大评级展望“正面”调整至“稳定”,因收入增长放慢

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恒大集团可使用2070亿元的充足的不受限制现金余额,该余额在过去半年内增长了60%。

标普表示,由于恒大正在进行价格促销,预计未来1-2年恒大集团的合约销售额增长将继续放慢且利润率持续下降,EBITDA将停滞不前。恒大地产在恒大集团债务中的占比近80%,销售额和利润占比逾90%。2019年中期该公司毛利率已下降2.2%,预测全年将保持该水平。随着融资环境波动较大,而其流动性状况逐渐弱化。而恒大集团土储中约有1/3位于低线城市。预计2019-2020年,该公司债务对EBITDA比率将上升至6-7倍,其房地产子公司恒大地产的流动性和杠杆率与母公司情况类似。

过去六个月内,该公司的平均融资成本已自2018年的8.2%上涨至8.6%。此外,恒大集团需偿还A股上市前引入战略投资的前两笔款项,而上市期限为2020年1月。此外,如果恒大集团A股上市及时获批,引入战略投资的偿付压力将消除。另外pt电子游戏注册,该公司还可延长信托融资的期限pt电子游戏注册,虽然成本更高。源于该次优资本结构pt电子游戏注册,恒大集团的流动性状况持续弱于同业。该公司的土储足以维持约五年,鉴于其较大的土储规模,该公司在未来几年可削减购地支出。否则,如未能如期上市,该公司将协商延期偿付战略投资款项。

标普表示,调整上述三家公司的评级展望,缘于自中期业绩下挫后,恒大集团的流动性和杠杆率得到改善的可能性很低。由于短期债务规模上升,该公司流动性略有弱化,部分归因于息税折旧及摊销前利润停滞不前。

因此, 最新电子游戏项目2019年中期, 电子游戏推荐网址恒大集团的短期债务规模增长18%至3750亿元。自5月以来, 电子游戏网站导航政府融资政策已收紧。

然而,体育开户平台恒大集团的债务增长亦放慢, 最新电子游戏项目这部分缓解了EBITDA停滞不前的影响。

标普表示,尽管如此,预计恒大目前流动性的下行风险仍可控。这意味着该公司可将流动性用于偿还战略投资款项。此外,尽管恒大集团已调低合约销售额的增速,其业绩仍低于预期,今年前8个月同比下滑约7%。

预计2019-2020年,恒大集团的购地支出约为合约销售额的20%,或约为每年1100亿元。

恒大集团的总债务中,约一半为信托融资、委托贷款和内保外贷。随着2019年上半年融资渠道整体宽松,pt电子游戏注册恒大集团选择继续依赖上述融资,而非此前预计的逐步偿还债务。

同时,标普确认上述三家公司的长期主体信用评级为“B ”。销售额增长放慢的原因为基数很高、经济增速放缓、以及低线城市受近期信用紧缩的影响更大。此次需偿还规模较大为700亿元,剩余第三笔款项需于一年后偿还。上述类型融资的久期通常较短为1-2年

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posted @ 19-09-10 11:03  作者:admin  阅读量:

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